中共中央党校 - 学习时报网_加大资本市场对科技型企业的支持力度

　　早在2013年9月，习近平总书记在主持十八届中央政治局以实施创新驱动发展战略为题举行的第九次集体学习时即强调：要加大政府科技投入力度，引导企业和社会增加研发投入，要加强知识产权保护工作，要完善推动企业技术创新的税收政策，加大资本市场对科技型企业的支持力度。

　　创新，是科技型企业有别于其他类型企业的主要特点。创新，意味着风险，甚至是高风险;而风险程度往往体现在企业资金链的可持续性方面。企业融资能力的强弱直接影响其发展速度乃至最终成败。对于成长期的科技型企业来说，内源性的融资已经很难满足其资金需求。在当前把防控金融风险作为重大风险防范的重点之背景下，银行、信托等传统间接融资机构，将会更多地以风险控制为导向发放信贷，间接融资资源会更倾向于财务表现良好、经营风险较低的企业。

　　科技型企业普遍具有轻资产的特点，类似房产、土地、厂房、存货等传统抵押品很少，而作为企业核心资产的无形资产、智力资产，又很难形成公允评估价值，使得企业在间接融资市场处于不利地位，出现了融资难融资贵的现象。特别是在企业初创期和成长期，难以满足间接融资模式所需的稳定现金流和可靠抵押物，这个时候，科技型企业尤其需要资本市场特别是股票市场的大力支持。

　　无论是从宏观还是微观视角来审视，股票市场是否对企业创新活动具有积极的促进作用，都是一个十分重要的问题。宏观来看，技术创新对于一国经济增长、社会发展极其重要。正如习近平总书记在党的十九大报告中所指出的，创新是引领发展的第一动力，是建设现代化经济体系的战略支撑。抓住了创新，就抓住了牵动经济社会发展全局的“牛鼻子”。微观来看，创新活动决定了一个企业长期的竞争优势。在科技创新日新月异的今天，科技型企业若想立于不败之地，保持长久的竞争优势，就必须不断创新。

　　最近一项利用专利申请和股票市场信息针对中国企业的研究表明，通过IPO(首次公开发行股票)，企业能够利用相较于债务融资低得多的成本筹集资本，进而提高企业创新活动。特别是科技型企业中的民营企业(其面临更为严格的筹资约束)，因其具有相对较好的公司治理结构，而于IPO之后在创新活动方面有更大的提升。研究还表明，企业在IPO之后，能够在创新活动扩展至非核心业务的同时，进一步增强核心业务领域的创新。

　　习近平总书记指出：“老路走不通，新路在哪里?就在科技创新上，就在加快从要素驱动、投资规模驱动发展为主向以创新驱动发展为主的转变上。”他还强调，要消除价格、利率、汇率等经济杠杆的扭曲，强化风险投资机制，发展资本市场，增强劳动力市场灵活性，形成有利于创新发展的财税、金融体制。

　　发展资本市场推动企业科技创新，亟须不断深化资本市场改革。进一步加快多层次资本市场体系建设，推动产品创新、业务创新和服务创新，丰富和完善市场功能体系，有效支撑创新驱动发展战略;建立广覆盖、多渠道、低成本、高效率、严监管的多层次股权市场;进一步壮大主板、中小企业板市场，为高新技术企业创造更为宽松的进入渠道。

　　我国是一个发展中大国，中华民族伟大复兴是我们的坚定目标。在实现这一伟大目标的征程上，没有科技创新作支撑，寸步难行。习近平总书记多次强调，核心技术受制于人是我们最大的隐患，而核心技术靠化缘是要不来的，只有自力更生。在科技创新领域，没有所谓“弯道超车”，必须从点点滴滴做起。“九层之台，起于垒土”，而不断完善的资本市场，就是堆起科技创新这九层之台的重要的那一筐土。